Родился на территории Кореи, но вырос в Японии (в семье корейских эмигрантов), в Токио окончил колледж. В 1936 году он открывает киностудию в Корее, параллельно приходит на стажировку на киностудию Никкацу . Там он изучает основы режиссуры под началом Ютака Абэ.
В Корею он возвращается в 1940 году и основывает Lee Ki-woong and Myeongbo Film Company. В 1941-1945 году ставит ряд фильмов, среди которых самым популярным остается "Весна на корейском полуострове". Этот фильм был посвящен съемкам первого корейского звукового фильма «Сказание о Чхун Хян» (1935 г.) где главную роль исоплнила Му Ё Вон, но являлся достаточно вольной интерпретацией событий тех лет. на самом деле в фильме «Сказание о Чхун Хян» (1935 г.) главную женскую
роль сыграла другая звезда корейского кино - Мун Ё Вон (ее можно
увидеть в фильмах Военный поезд (1938 г.), Юные партизаны(1951 г.). Причем Ли Бён Иль, показывая съемку фильма, переснял целый эпизод из фильма
«Сказание о Чхун Хян» как бы иллюстрируя, что Ким Со Ён могла сыграть
этот фильм не хуже чем Мун Ё Вон.
После освобождения Кореи, в 1945, примкнул к левому объединению Кинематографистов Партии пролетариата. Что не мешало ему поддерживать хорошие отношения с правым движением в кинематографе (он даже был вхож в клуб в клуб создателей кино, известный своими про-капиталистическими взглядами).
Благодаря за своим заслугам перед индустрией кино Кореи в 1948 году, а также образованию, полученному в молодости и знанию языка, он лично, по рекомендации министра иностранных дел, был приглашен на киностудию 20-ый век Фокс, а в 1949 даже проходил обучение в Университете Южной Калифорнии.
В то время, когда он был на пути домой разгорелась гражданская война, которую он переждал, находясь в Японии. По возвращении уже в Южную Корею учредил очередную кинокомпанию, Dong-A Film Co, где в 1954 году снял комедийный фильм "День замужней женщины", который был удостоен приза "за лучшую комедию". С 1958 к нему пришла мега-популярность, и не только на национальном уровне. Его фильмы достаточно часто показывали на престижных международных кинофестивалях. Известные работы того периода: "Youth Diary" (1959), "The Way to Seoul" (1962), "Return to Korea" (1963). В 1970-х снимал намного меньше, но выступал продюсером многих картин.